lunes, 6 de julio de 2009
Mudanza
Nada es Gratis se traslada a su hogar definitivo. Para seguir leyéndonos visitad www.nadaesgratis.es Os esperamos.
viernes, 3 de julio de 2009
Desempleo USA vs Europa
El caso es que me sorprendió enormemente el parecido, tanto en niveles como en su tendencia en el último año, de esa medida ampliada de desempleo en USA con las cifras de desempleo a la española.
Ya digo, no se cómo se define la consideración de "marginally attached worker", pero una hipótesis que se me ocurre es que las instituciones del mercado laboral en España implican que estos trabajadores van directos al colectivo de desempleados.
jueves, 2 de julio de 2009
Políticas de empleo para aprender como es la economía
bajado en Alemania y no en España. Luego le echa la culpa a la regulación del mercado de trabajo. En España los que han perdido el empleo son o temporales o las empresas han quebrado; en Alemania la política es de subvencionar la reducción de jornada con hasta dos tercios del salario de tiempo completo y las empresas sólo pagan la alícuota del sueldo.
Dado el trabajo de Veracierto, a veces con coautores, y tal vez de algunos otros, podríamos modelar expresamente el mercado de trabajo con esas dos políticas. Lo interesante es que (creo que) el modelo estaría sobreidentificado, lo que quiere decir que aprenderíamos muchas cosas a la vez haciendo un trabajo sobre esto en serio. Podríamos acotar cuanto le vale un match a las empresas. Podríamos aprender sobre cuanto de asfixiadas están las empresas (esto descomponiendo la destrucción de empleo, entre el debido a la desaparición de la empresa y aquel en el que la empresa sobrevive). Lo más importante es que podríamos aprender si hay alguna diferencia fundamental entre España y Alemania aparte de las de política. Lo que este señor acepta como dado (que esencialmente las diferencias en el ajuste son de política), un economista competente y juicioso usando las técnicas más recientes podría usar para aprender
propiedades fundamentales del tejido productivo.
Se me ocurre además la relevancia adicional de un trabajo de Storesletten y Zilibotti (y sospecho pero no aseguro de Hassler y Sevi) que usan las diferencias de política para dar cuenta de
diferencias en inversiones en capital humano entre europeos (bastante acumulación de capital humano específico a un sector porque la larga duración del seguro de desempleo permite buscar sólo en ese sector) y américanos que por no tener seguro no invierten mucho. En este
contexto la prevalencia de los empleos temporales induciría a los españoles a invertir poco en capital humano. Si eso fuese así, que a lo mejor lo es, el experience profile (que alguien me traduzca esto porfa) en España sería mas plano que en Alemania.
En resumidas cuentas, que la crisis, aunque dolorosa, nos podría ayudar a aprender una cosa o dos sobre nuestra economía.
Cambiando de tema, parece que el gobierno ha decidio cerrar Garoña. Si bien parece que el asco a las nucleares es una buena parte del motivo, seguro que un análisis coste beneficio clásico nos daría a entender en cuanto valora el gobierno lo desgradable que son las nucleares. Para
ello habría que considerar sendas de precios de energías alternativas y demanda de consumo, pero esto debe ser sencillo, imagino. Lo interesante es que se puede usar el hecho de que habrá electricidad de fuentes nucleares producida en Francia que se puede comprar. Claramente, esto no nos diría mucho si la electricidad fuese barata de transportar, pero no lo es, y la distancia entre donde se produce y donde se usa aumenta el coste. Ese es lo que el gobierno
está dispuesto a que los españoles paguen a cambio de estar libres de nucleares.
¿Alguien se anima a mirar estas cosas en detalle?
Dos Preguntas
lunes, 29 de junio de 2009
Cuando las Barbas de tu Vecino Veas Pelar
El gráfico es el PIB per capita de España y Portugal a precios constantes desde 1993 normalizado a 100 en ese año. Vemos como ambos países crecen más o menos a la misma velocidad hasta el 2000 (ya algo remarcable porque Portugal, como nos esperaríamos en un simple modelo Neoclásico de crecimiento al ser un país más pobre, había crecido más que España por varias décadas), cuando Portugal se estanca y nosotros seguimos creciendo. Para el 2007 hay una diferencia de casi 15 puntos porcentuales: allí es nada. Sorprende más aún que la renta per capita en Portugal en 2009 está por debajo de la del 2000. Una década perdida. ¿Es Portugal algo que nos preocupe? ¿Por qué se han atascado? ¿Nos puede a nosotros pasar lo mismo?
Flores de Lemus o el Mandarín y la Llave del Cerrojo del Sepulcro del Cid
El economista más influyente en España de la primera mitad del siglo pasado, su figura como máximo Mandarín del Ministerio de Hacienda de 1906 a 1934, le hizo dejar huella indeleble en como organizamos por décadas nuestra vida económica, sirviendo lo mejor que pudo a los gobiernos de la tardía restauración, a la dictadura de Primo y a la república, y generando amores (Maura y Calvo Sotelo) y desamores (Cambó y Azaña) en lo más concurrido de nuestra élite política. Su prestigio hizo también que fuera figura central para la generación que fundó la primera facultad de economía en España en los 40 y que marcó nuestra profesión de una manera que, nos guste o no, aún debemos de vivir con ella.
Ramón Carande, uno de los economistas profundamente influidos por Flores de Lemus, resumió mejor que lo que yo puedo hacer su figura: “Su personalidad complejísima reunía rasgos contradictorios…”
Por una parte Flores de Lemus siempre fue una luz en un panorama oscuro de una clase política profundamente ignorante de los principios básicos de la ciencia económica. Para ilustrar lo poco que nuestros políticos de la época entendían, siempre pongo el ejemplo de Marcelino Domingo, ministro de agricultura del 31 al 33 y quien, en medio de los debates en el Congreso sobre la tan manida reforma agraria y desbordado por lo que le preguntaba la oposición, tuvo que llamar en un aparte a Pascual Carrión, miembro de la Comisión Técnica que había elaborado el anteproyecto y preguntarle: “Don Pascual, ¿qué son los bienes comunales?”.
Por otra, Flores de Lemus nunca rompió con el nacionalismo económico y de la mitificación de la protección que Canovas había conseguido impregnar en nuestro subconsciente y siempre fue preso del esplendor del segundo imperio alemán, donde había pasado varios años estudiando (otro día hablaré de porque se entiende mucho mejor nuestra historia si nos damos cuenta que nuestros abuelos estudiaban Alemán en el bachillerato). Como ejemplos, dos citas. Una, en una carta a un médico amigo, Flores se declara “economista neomercantilista, imperialista, militarista a la prusiana,” vamos, todo un canto a Bismarck . La segunda, hablando a la Asamblea Nacional organizada por la caricatura de dictador al que se aferraba una restauración desmochada y de la que he sacado el título de este comentario: “Cuando yo, por mis funciones públicas, oigo a tanto Sancho, con la panza bien rellena de Arancel, repetir la frase de Costa –que era un idealista que vivía de milagro- de que hay que enterrar la llave del sepulcro del Cid, me podía reprimir difícilmente para no decirle: Pues si el Cid no fuera, ¿qué comerías tú?”
El final de la vida de Flores de Lemus refleja aún mejor estas contradicciones. Tras permanecer en Madrid en 1936, tiene que salir al poco tiempo para Francia por las amenazas de muerte (alguno recordaba que había colaborado con la dictadura). Vuelto a Madrid al acabar la guerra ya gravemente enfermo, se encuentra con la desagradable sorpresa de su destitución como catedrático y la apertura de diligencias por la nefanda Ley de Responsabilidades Políticas (alguno recordaba que había colaborado con la república), noticias que le llevaron a una triste muerte en 1941.
¿Qué saco de todo esto? Primero que los escribimos en este blog de política económica debemos recordar que toda nuestra labor tendrá claros y sombras y que algunas de las cosas que digamos serán repetidas en unos años con poco disimulado pero merecido tono crítico. Segundo, un cauto optimismo, pues si después de todo lo que nos vino encima en la primera mitad del siglo XX, salimos adelante, las dificultades presentes no han de ser más que una molestia pasajera.
viernes, 26 de junio de 2009
Habemus FROBem
El Techo de Gasto
El revuelo vino causado por la famosa enmienda de IU de incremento del IRPF que el PSOE apoyó por unas horas para luego retractarse. Como con todos los temas políticos, solo la historia nos contará que es lo que ocurrió realmente. La mayoría de los comentaristas parecen apuntar a que la figura clave en este enredo fue Josep Sánchez Llibre, el portavoz de Economía de CiU en el Congreso, que como es habitual en su grupo, mantenía una estrecha vigilancia sobre los rifirrafes de los trámites y como tiene claro lo que quiere y lo que no quiere, no estaba dispuesto a admitir la petición de IU.
Pero lo más destacable del evento es la debilidad de la posición del gobierno, que por obtener unos votos extras (los de ERC e IU-ICV) en una mera votación rutinaria, ha demostrado estar dispuesto a cambiar puntos importantes de su política fiscal en un segundo y sin mayor reparo. Si esto no ha ocurrido es únicamente porque los 10 diputados de CiU pesan más que los cinco de ERC-IU-ICV.
Más allá de lo que pensemos acerca de los 400 euros o de cómo deben de cotizar las rentas más altas, el signo preocupante es que el transitorio apoyo a la enmienda de IU revela una vez más la falta de dirección presupuestaria, que en los últimos meses parece ser más fruto de remedos diarios que de un plan estructurador. Por último, este incidente me reafirma en la convicción que en el medio plazo, y con unas elecciones en Cataluña a la vuelta de la esquina, como juegue sus cartas CiU (e indirectamente el PNV) va a resultar clave en el resto de legislatura (y en quien forme gobierno en la siguiente). No hay nada como ser el votante pivotal...
jueves, 25 de junio de 2009
¿Quién teme a la deflación?
Esos resultados a mí, que sé muy poquito de monetaria, me chocan bastante con la alarma que genera en los medios de comunicación la deflación y los tipos de interés nominal a cero (o casi).
miércoles, 24 de junio de 2009
Adivina quién viene a aleatorizar esta noche
Me sorprende más que uno de los criterios de asignación de recursos sea (copio de la página en inglés)
1. Prospective and rigorous, preferably randomized, identification strategies (to ensure that program impact is measured vis-à-vis a valid control group).
Ciertamente la aleatorización como estrategia de identificación en evaluación de tratamientos ha ganado muchos adeptos en los últimos años en tanto (Esther Dufflo y Abhijit Banerjee han sido, quizás, sus más destacados difusores y entre nuestros compatriotas, el trabajo de Alberto Abadie, en Harvard, es magnífico). La razón es que, bajo ciertas condiciones, los ensayos aleatorizados permiten la estimación de objetos de interés como el efecto media del tratamiento con unas hipótesis econométricas mínimas. Sin embargo, esta robustez tiene un coste (en econometría, como en todo en la vida, no hay almuerzos gratuitos): la limitación en lo que podemos aprender del experimento. Por ejemplo, los ensayos aleatorizados son informativos acerca de la media del efecto del tratamiento pero no acerca de su distribución, la cual puede ser mucho más relevante para análisis de bienestar. De igual manera, los ensayos aleatorizados solo nos suministran distribuciones marginales y no conjuntas, que son las que necesitamos para correr contrafactuales.
Si notáis un tono crítico en mis palabras no andáis descaminados: mi visión del tema está fuertemente influida por dos miembros de mi departamento, Ken Wolpin (al que me imagino que todos conoceréis) y por un assistant profesor que tenemos bien prometedor, Flavio Cunha, que me transmite lo que aprendió de Heckman (que fue su director de tesis en Chicago). Tanto Ken como Flavio tienen muchas dudas acerca de todo el proyecto investigador de los ensayos aleatorizados (y son bastante abiertos al respecto) y prefieren enfoques mucho más estructurales (una puntualización más técnica: también se pueden emplear datos de ensayos para estimación estructural, simplemente es poco común y no parece ser el caso en la lista de proyectos financiados por el Banco Mundial).
Yo soy un poco más moderado que Ken o Flavio y como buen Bayesiano, pienso que, desde el punto de vista del planificador social, es probable que lo óptimo sea dejar que distintos enfoques compitan entre si y no poner todos los huevos en la misma cesta.
Este es el motivo por el que creo que, si España decide renovar el fondo, la preferencia a favor de los ensayos aleatorizados debería ser removida. Parece innecesario que un estado soberano tome una posición sobre una discusión metodológica que, independientemente de lo que penséis sobre ella, aún no está cerrada.
Por cierto ¿sabe alguien de dónde salió la idea del fondo y de su estructura?
martes, 23 de junio de 2009
Inconsistencia dinámica
Reconozco que es difícil sentarse en octubre 2008 a escribir y anunciar un plan contingente de acción para los próximos dos años, pero este juego de expectativas muy bueno no puede ser. A mí me sorprende que ni se mencione el tema. Peor aún me parece la aproximación estilo Krugman: estos son tiempos difíciles, los "modelos convencionales" no sirven y hay que actuar urgentemente porque si no el mundo se hunde. Yo seré muy convencional en tiempos convulsos, pero sigo pensando que no estaría de más pensar un poquito en las expectativas que se están generando en los agentes, ya se sabe "manías de minesoto".
lunes, 22 de junio de 2009
Impuestos en Europa
¿Cómo lo hacemos? En total de recaudación, en el 2007 (año de referencia para todas las cifras de este comentario) seguimos imponiendo menos que la media, el 37.1% del PIB, que no parece mucho en comparación con el 48.3% de Suecia o incluso el 43.3% de los Franceses e Italianos, pero que ya está por encima de Británicos (36.3%) o casi igual que los Alemanes (39.5%).
Vamos a mirar como lo hacemos por parciales. Eurostat computa un tipo implícito sobre la rentas del trabajo, del capital y el consumo. El documento no explique mucho de cómo lo hacen (una nota a pie de página, la número 4, es un tanto misteriosa y me deja muchas preguntas en el tintero), así que seré cauteloso. Pero resulta que nos sale que en España imponemos las rentas del capital al 42.4%, las del trabajo al 31.6% y el consumo al 15.9%.
Ya ha habido otras discusiones la semana pasada sobre la conveniencia o no de sustituir IVA por cotizaciones a la S.S. y Victor Ríos-Rull nos presentó un argumento particularmente elegante de porque esta estrategia puede tener sentido. Cuando comprobamos que Suecia impone el consumo un 27.8% y nosotros un 15.9%, vemos que hay mucho margen de maniobra para esta reforma (de hecho los Suecos imponen a las rentas del capital menos que nosotros).
Por último los números de la imposición a la energía en porcentaje del PIB: frente a una media europea del 1.8%, nosotros un 1.4%, magro número en un país particularmente intensivo en energía y que se ha saltado con garbo torero los compromisos de Kyoto (otro de nuestros vicios: se nos llena la boca al firmar estas cosas y luego las ignoramos con toda la calma del mundo).
Y ya que hablamos de impuestos sobre la energía, cierro con la recomendación de que leáis lo que Per Krusell está escribiendo últimamente sobre el tema, que es bien interesante.
sábado, 20 de junio de 2009
¡Si ellos tienen Onu, nosotros tenemos dos!
viernes, 19 de junio de 2009
Hoy es Viernes, luego hemos tenido Consejo de Ministros
El Comercio Internacional y la Crisis
Tenga o no razón Kei-Mu, la contracción del comercio internacional nos golpea en España de manera brutal. Volviendo al Boletín Económico del Banco de España que comentaba el otro dia, he robado este gráfico:
que muestra claramente retrocesos en nuestras expors e impors a tasas interanuales cercanas al 20%. Incluso el turismo, nuestra industria nacional por excelencia, esta sufriendo reducciones del 18.7% en en el primer trimestre del 2009.
Esta preocupante evolución del comercio internacional y el turismo me levanta dudas acerca de cómo España pueda recuperarse antes de que lo haga Alemania y otros de nuestros socios comerciales. Tradicionalmente, cuando nos metíamos en una crisis gorda, la solución favorita de nuestros gobernantes, de Ullastres a Solchaga pasando por Boyer, era la devaluación de nuestra peseta que tiraba de las ventas exteriores de los SEATs y abarataba los hoteles en Benidorm. Esta salida ahora no la tenemos. Una desinflación competitiva, visto lo visto con la negociación de convenios este año sería dolorosísima. Por tanto, mientras Alemania no se nos recupere, nos quedan muy poquitos naipes en la baraja del sector exterior para cantar las cuarenta de la recuperación.
jueves, 18 de junio de 2009
Más Cajas, Más FROB
A Vueltas con el IVA y las Cotizaciones
A José-Víctor Ríos-Rull no le ha gustado mi post sobre la propuesta de subir el impuesto sobre el valor añadido (IVA) y bajar las cotizaciones sociales. A él le parece que es una reforma que podría conseguir los objetivos que se propone: aumentar la producción y el empleo sin disminuir la recaudación. Me ha convencido. Este es su razonamiento y lo reproduzco aquí usando datos de la economía española en 2007.
Supongamos que a mi empleador le cuesta 100 euros contratarme. Entonces mi salario neto después de pagar la cuota de la seguridad social y el impuesto sobre el trabajo será 100(1-T). Si el tipo medio del IVA es V con mi sueldo bruto podré comprar 100(1-T)/(1+V) unidades de consumo. En esa expresión (1-T)/(1+V) mide presión fiscal efectiva sobre el trabajo. En España en 2007 el valor de esa cifra era 0,75. O sea que el español medio disponía del 75 por ciento de su salario bruto para consumir y el 25 por ciento restante eran impuestos. Visto de otra forma, si en 2007 el español medio no hubiera ahorrado nada de sus rentas laborales, habría trabajado nueve meses para si mismo y los tres restantes para el estado.
Además sabemos que (1-T)/(1+V) es una medida de los distorsión fiscal sobre la decisión de trabajar. Ahora sin jerga: cuanto menor es (1-T)/(1+V) más crecen el empleo y la producción. También sabemos que en España en 2007 el consumo privado supuso un 64 por ciento de la producción y las rentas salariales un 53 por ciento ---comentario para enterados: todos los cálculos están hechos a coste de los factores. Supongamos que esos porcentajes fueran las bases de los impuestos correspondientes y supongamos para simplificar que las bases no cambian si cambiamos los tipos un poco. Entonces si bajamos un 1 por ciento las cotizaciones sociales, para mantener la recaudación sólo tenemos que subir el IVA en un 0,83 por ciento. Y en ese caso el impuesto efectivo sobre el trabajo disminuiría aproximadamente en un 1 por ciento ---en realidad en un 1,46 por ciento; del 25,25 al 23,81. Y, por lo tanto, si la economía española se comportara como predice la teoría, la reforma propuesta aumentaría la producción y el empleo sin afectar a la recaudación.
Claro que para llegar a este resultado hemos tenido que simplificar los cálculos y nos hemos olvidado del efecto de los tipos sobre las bases, de la progresividad del impuesto sobre la renta de las personas físicas, y del mínimo exento y del tope de las cotizaciones a la seguridad social. ¿Serán estas las razones que llevan al Secretario de Estado de Hacienda Carlos Ocaña a negarse en redondo a considerar esta propuesta?
Encuesta Trimestral de Coste Laboral
Ante una caida gigantesca de la mano de obra el precio del factor trabajo......
(a) cae a lo bruto
(b) cae un poco
(c) se mantiene
(d) sube un poco
(e) experimenta una de las mayores subidas reales de la historia (dada la caida del IPC)
La respuesta correcta es (e). El nuevo release de la encuesta de coste laboral del INE (http://www.ine.es/daco/daco42/etcl/etcl0109.pdf) tiene los siguientes puntos promientes.
– El coste laboral de las empresas crece un 3,9% en el primer trimestre respecto al mismo periodo de 2008 y se sitúa en 2.434,32 euros.
– El coste salarial aumenta un 2,8% y alcanza los 1.767,34 euros por trabajador y mes.
– Los otros costes se incrementan un 6,8%, como consecuencia del aumento de las indemnizaciones por despido.
– La jornada trabajada aumenta un 0,4%. En este trimestre se pierden, en media, 3,9 horas semanales de trabajo, principalmente por fiestas e incapacidad temporal.
– El coste laboral por hora efectiva aumenta un 3,5%. Si se corrige de los efectos
estacionales y de calendario, el crecimiento estimado es del 4,9%.
Podria haber 'compositional effects' es decir que lso trabajadores 'malos' hayan sido los despedidos (alguien sabe si la encuesta se hace bien en ese sentido?)
La lectura es la misma que en el excelente post de JESUS debajo: el ajuste es en cantidades, no en precios. El mercado de trabajo no funciona, en absoluto. Mejor evidencia, imposible.
miércoles, 17 de junio de 2009
Iberdrola
HEARD ON THE STREETJUNE 17, 2009, 12:52 P.M. ET
Better Safe Than Sorry at Iberdrola
By MATTHEW CURTIN
Groaning under acquisition-related debt, Iberdrola is in no position to test the patience of ratings agencies and its creditors when it comes to paying down 32.2 billion euros ($44.7 billion) in net borrowings.
The Spanish company is one of Europe's most leveraged utilities, with net debt at more than four times Ebitda, blunting its strategic edge as one of the biggest generators of wind power in the U.S. and Europe.
But Iberdrola has won itself some badly needed breathing space by getting away a 1.3 billion euros capital increase on Wednesday. That may look small for a company with an enterprise value of 60 billion euros. But it should provide some respite from ratings agencies questioning Iberdrola's borderline A-rating over the time management is taking to achieve 2.5 billion euros in planned asset disposals this year.
So far Iberdrola has raised less than one billion euros by selling a stake in a wind-turbine maker and some treasury stock. The Spanish government has agreed in principle to repay Spanish utilities for their subsidy of retail electricity tariffs, a move worth two billion euros to Iberdrola. But it looks as if the details won't be worked out until after the summer.
That left Iberdrola vulnerable to another plunge in financial markets which would make asset sales harder still, jeopardizing its capital spending plans. The company insists the capital hike isn't an alternative to those disposals, which might include its 9.5% stake in Energias de Portugal. It may even now be better placed to make them at a good price, markets permitting, because it's under less pressure to clinch deals quickly.
But even if Iberdrola succeeds in keeping rating agencies and creditors at bay, restoring its credibility with equity investors will take a lot longer. Many continue to question the wisdom of its top-of-the-cycle acquisitions of Scottish Power and Energy East, which some suspect were driven by a desire to thwart a possible takeover attempt by Iberdrola's biggest shareholder, ACS. Iberdrola needs all the financial flexibility it can find to convince investors the buying spree was worth it.
FROB, Cajas y Mangueras
martes, 16 de junio de 2009
Philip Curtin y el Vergangenheitsbewältigung de Nuestra Historia Económica
Este suceso pasará sin mucha repercusión en nuestro panorama historiográfico que, con contadas excepciones como la de Josep Fontana o Leandro Prados, no presta demasiada atención a lo que ocurre allende de nuestras fronteras. Pero, como economistas, deberíamos resaltarlo.
Uno de los aspectos menos discutido de nuestra historia económica es que España fue uno de los países más tardíos en abolir la esclavitud, que sobrevivió en Cuba hasta 1886 (23 años más tarde que la Proclamación de Emancipación en EE.UU.) y que, además siempre hizo la vista gorda al hecho de que muchos de nuestros compatriotas eran figuras claves en el tráfico ilegal de esclavos. El más famoso de estos contrabandistas españoles del siglo XIX fue quizás Pedro Blanco, que gestionaba un campamento de 5,000 esclavos en la actual Sierra Leona y que disfrutaba de un harem personal de 50 esclavas africanas.
Sabemos poco de estos sucesos y menos aún de cómo el dinero de este tráfico revertió en España (directamente e indirectamente con la repatriación de capitales desde Cuba tras el desastre del 98). Llenar estos huecos es un ejercicio básico de lo que los alemanes llaman Vergangenheitsbewältigung (algo así como “encarar el pasado”) y que nosotros no hemos acometido.
Voy a cerrar recomendando el leer las memorias de Curtin, On the Fringes of History: A Memoir donde nos cuenta sus luchas por crear una verdadera historia global y rescatar a Africa del olvido historiográfico.
La proliferación de Gurús
No se si este blog ayudará, pero desde aquí haría un llamamiento a los medios de comunicación para que entendieran lo obvio. Los economistas discutimos, sí, y no siempre estamos de acuerdo en todo. Sin embargo, existe un consenso claro en muchas cosas y no todas las opiniones son igual de válidas: algunas opiniones están respaldadas por estudios rigurosos y otras no.
El Boletín Económico del Banco de España
Primero, las cuentas públicas: los ingresos del Estado cayeron, en términos acumulados, un 19.6% enero y abril del 2009 con respecto al primer trimestre del 2008, mientras que el gasto aumentó un 9.9%. Con los nubarrones que se avecinan en nuestro sector financiero en la segunda parte del año (a los ritmos actuales, que bancos y cajas entren en pérdidas parece inevitable) y la presión adicional que esto habrá de tener sobre los flujos de caja del Estado, estas cifras me hacen re-sacar de mi estantería a Ramón Carande: lo mismo Carlos de Gante tiene mejores ideas que yo de cómo financiar un déficit de las AA.PP. del 10% (y en todo caso leer a Carande siempre viene bien).
Segundo, la remuneración por asalariado creció en el primer trimestre del año un 4%, con subidas medias pactadas en convenio del 2.1%. Que en una economía como la Española que destruye empleo a unas tasas del alrededor del 6% interanual y donde los precios están bajando (el último dato de IPC es del -0.9%), los convenios estén pactando estos incrementos salariales es la prueba más abrumadora posible de que hay algo que funciona muy, muy mal con nuestro sistema de negociación colectiva.